要做好持仓5年以上的准备

　　日前，**巴菲特在伯克希尔-哈撒韦公司网站上公布2015年致股东***，这也是巴菲特写出的第50封致股东信。在信中，巴菲特坦率地承认了他去年的一项重大亏损，他说，细心的读者可能会注意到乐购(Tesco，英国食品零售商)已不在我们*大的普通股投资清单中，而去年它是有份的。我不得不尴尬地向大家报告，稍早时我们已售出乐购的股票。我由于懒散，在这一投资上犯了一个*大的错误。

　　2012年底，我们拥有4.15亿股乐购的股票，投资的成本是23亿美元。2013年，我对乐购当时的管理层略感失望，因此出售了1.14亿股，获得了4300万美元的**。我闲散的售股方式*后被证明代价高昂。2014年，乐购的问题与日俱增，公司市值缩水，我们在去年卖光了乐购的股票，这笔投资的税后亏损是4.44亿美元。

　　***新投资金句：

　　1、如果买价非常高，一笔良好的投资就可能退化为鲁莽的投机。

　　2、好企业应满足三大要求：强大和可靠的**能力;大量的流动性资产;不会遭遇大笔短期现金需求。

　　3、在我看来，并没有方法去准确预测市场的波动，因此投资者需要做好持仓5年以上的准备。

　　4、股价的月度甚至年度变动都可能是非理性的，因此无法衡量企业内在价值的变化。但如果从长期看，股价和内在价值总是趋于吻合。

　　5、对于伯克希尔来说，我们宁可去参股一家伟大的企业，也不愿意去**控股一家泛泛之辈。所谓宁要鲜桃一口，不要烂杏一筐。

　　6、我在生意上的经验对我的投资有所帮助，而我的投资经验反过来又让我成为更好的生意人。二者的经验是互通的，有一些真理只能通过实践才能**领悟。