私募基金的黄金时代已悄然开始

在*近的中国金牛**基金走访中，****基金在投资管理能力上的精益求精、兼容并蓄，在管理机制的科学化、人性化，在产品设计上的推陈出新、百花齐放等，都给笔者留下了深刻印象。这些可喜的现象正是**基金管理人登记和基金产品备案制度带来的变化，**基金正迎来客户资源不断丰富、产品设计日新月异、投资风格真正差异化的**时代。

一位知名**老总感慨，**基金管理人登记和基金产品备案启动给**基金在产品设计多元化、投资的灵活性、主动性以及吸引券商乃至第三方客户资源方面，都带来了极大的影响。

在此前借道信托的模式下，**基金由银行提供托管，信托提供账户，券商提供经纪业务，不得不面对费用高、下单慢、效率低等劣势。在获得制度松绑后，**基金再也无需经过信托，可以直接开户，**基金不仅每一只产品每年可以节省七、八十万元的通道费，而且终于可以直接对接券商、信托和第三方的客户资源。在多赢的格局下，**基金通过券商一个金融平台可以得到所需要的全部服务，不仅提高了运行效率，而且也降低了成本，更重要的是获得了券商与第三方的客户资源，而这些客户与传统银行、信托的客户类型有很大差别，风险承受能力更强。上述**老总就“自嘲”自己越来越像一个**基金产品设计师，每天要花大量的时间研究给券商和第三方理财客户的产品设计。“只要客户需要，我可以做一个全天候不受任何投资工具束缚的产品，这个产品可以投资股指期货 、杠杆基金、股票、债券等任何投资品种，可以通过收益互换投资全球任何一只股票，甚至重仓一只股票。”事实上，这部分客户需求与**基金的投资优势更加匹配，客观上又促进了**基金产品的创新和投资能力的提升。

享受到制度红利的还有券商。因为由信托让出的市场份额显然是个可以做乘法的大蛋糕。券商作为资产管理的上游，在产品设计、专业服务和特定客户群等方面具有更多优势，在客户资产安全保障机制、业务运作保障体系、技术系统、证券托管等方面也积累了丰富的经验。券商的专业优势终于有了用武之地。拥有**基金综合托管服务资格的券商，可以为**提供资产保管、净值计算、投资清算、投资监控、托管报告、全面信息服务、风险评估与管理、后台外包等一系列综合金融服务。即使“白送”交易通道，券商还可以通过与知名**的合作提高营业部的知名度，为自身营销带来品牌效应，可以从综合金融业务中获利。

**基金的**时代在2014年已悄然开始。为此，必须给**基金管理人登记和基金产品备案制这一制度红利点赞。